田溯寧的云端投資術

最近一則 “Evernote宣布接受中國寬帶產(chǎn)業(yè)基金(CBC Capital)領投的7000萬美元的投資”的新聞，把田溯寧又一次推上了互聯(lián)網(wǎng)前臺。畢竟，這是一家引人矚目的、目前估值已達10億美金的移動互聯(lián)網(wǎng)公司，在此前寬帶資本的投資中，像這樣的純粹以創(chuàng)新與技術驅動的明星項目極少。

　　田溯寧繼續(xù)他的大手筆。

　　Evernote宣布融資幾天后，田溯寧前往內(nèi)蒙古首府呼和浩特。報載，寬帶資本將在此投資81.5億元。這是寬帶資本成立以來在云計算領域的最大規(guī)模投資，寬帶資本將在這建設云數(shù)據(jù)中心。(不過筆者沒有搞懂的是，寬帶資本去年年中的數(shù)據(jù)是旗下兩期美元基金、一期人民幣基金，管理資金總量超7億美金，現(xiàn)在怎么突然一個項目就投80億元人民幣?)

　　2006年離開網(wǎng)通集團后，田溯寧創(chuàng)辦了中國寬帶產(chǎn)業(yè)基金(CBC)。一年之后，他在硅谷發(fā)現(xiàn)了“云計算”的概念與趨勢，繼而果斷決定要像當年成為“寬帶”的吹鼓手一樣，要在中國成為“云”的旗手。

　　田溯寧曾經(jīng)受媒體采訪時所說：“在我們看來，電信、媒體、IT和互聯(lián)網(wǎng)這四大行業(yè)正呈現(xiàn)出融合的趨勢，而這種融合的基礎就是寬帶。CBC的使命，就是在四個產(chǎn)業(yè)的融合過程中，成為推動者、溝通者和協(xié)調(diào)者。在投資互聯(lián)網(wǎng)和媒體時，帶入我們對電信的理解;在投資電信行業(yè)時，帶入我們對媒體和互聯(lián)網(wǎng)的理解;在投資受監(jiān)管行業(yè)時，帶入我們與政府交流的經(jīng)驗……這樣就形成了一個數(shù)字生態(tài)系統(tǒng)”。

　　這些表述顯露出田溯寧濃厚的高舉高打、在政商中外幾界游刃有余的風格與色彩。

　　這是田既往背景、經(jīng)歷經(jīng)驗賦予他的獨特優(yōu)勢。比如，寬帶資本旗下的人民幣基金——誠柏基金能拿到社保基金5億元人民幣。

　　這是一支頗具中國特色、又長著國際面孔(寬帶資本官網(wǎng)的默認語言是英文)的VC。

　　但是它的商業(yè)成績?nèi)绾文?

　　我們來審視一下寬帶資本(出資方包括中信資本、中國網(wǎng)通、電訊盈科、WPP等)在過去幾年的投資策略和具體案例。通過這種審視，我們似乎可以得出這樣的結論：田溯寧領導的寬帶基金，擅長袖善舞、擅幫助被投公司取得其他同類企業(yè)獲取不到的位勢優(yōu)勢，卻不擅推動被投公司在創(chuàng)新方面持續(xù)精進。另外，田本人與寬帶資本對具體項目的商業(yè)眼光與判斷力，也并未從目前的案例中得到證明，目前為止，還看不到有巨大成功的退出案例。

　　據(jù)寬帶資本官網(wǎng)披露的情況，在創(chuàng)立以來的6年時間里，寬帶資本投資了包括聚友網(wǎng)絡、東方新媒體、第7媒體(航空媒體)、華億新媒體、熱波傳媒、3G門戶、友友天宇等27個項目。

　　在這27個項目里，有時光網(wǎng)等少數(shù)項目，據(jù)網(wǎng)上某些資料顯示，寬帶資本已實現(xiàn)退出;27個項目里，僅有一家上市公司——華億新媒體，而它并非在寬帶資本投資下實現(xiàn)的IPO，是寬帶資本在2007年、2008年改組的一家上市公司(由董平創(chuàng)立，2005年借殼在港上市)。

　　2010年4月，在接受路透社采訪時，田溯寧稱，預計未來6-12個月，旗下兩家被投公司將分別在美國納斯達克(NASDAQ)和香港完成上市。

　　不過迄今未見消息更新。

　　筆者大致把寬帶資本的投資行為歸納為以下幾類：

　　1、 國際巨頭進入中國市場的拐棍

　　田溯寧在主政網(wǎng)通所累計的人脈，以及對中國政商關系嫻熟的把握，是國際傳媒與互聯(lián)網(wǎng)巨頭了解中國、進入中國的最好途徑。

　　投資聚友網(wǎng)絡(運營 MySpace中國業(yè)務，此公司為與新聞集團合資，由默多克的太太鄧文迪、田溯寧等擔任董事)、與黑莓基金合資建立1個億的美元基金，幫助新聞集團曲線進入中國廣電系統(tǒng)、以及最近7000萬美金領投Evernote等都是寬帶資本在這方面的典型案例。

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